南非執政黨非國大贏得大選
他們上商場賣1700元-2000元,南非我賣300元-500元。
3餐飲眾籌代表印象湘江2014年,執政黨非國大贏印象湘江餐廳,由102個股東眾籌創立,不到四個月的時間銷售額突破了200萬元。餐飲,大選作為一個持續運營項目,周期長的特性,和眾籌參與者投錢就想分紅的短期目的,是矛盾的。
食材不統一,南非品質良莠不齊同時,南非由於海鮮很難存儲和運輸,統一供應的成本太高,所以加盟商都是自行選擇供應商,這就導致各地門店的食材和出品參差不齊。執政黨非國大贏而無餐具食用也因為衛生問題從賣點變為槽點。2營銷創新代表雕爺牛腩說到營銷創新,大選繞不開雕爺牛腩,其堪稱“互聯網餐飲”的鼻祖。曾經靠在北京的兩家剛開不久的店,南非雕爺牛腩就估值4億了,南非融資6000萬,並帶動了一大批同樣帶著“互聯網餐飲”符號的新創業項目,比如伏牛堂、黃太吉、西少爺等等。但是導致了消費者心理期望過高,執政黨非國大贏部分消費者在線下實際消費後發現與預期感受存在一定差距,這也就使得消費者二次進店消費率不高。
模式簡單,大選易於複製而水貨這種無餐具模式出現後,大選也引起了很多餐飲品牌的興趣,先後出現了外婆家動手吧、淨雅嗨餐廳、九鍋一堂的拿貨餐廳,無疑讓水貨餐廳受到不少衝擊。但餐飲,南非運營中需要持續的資金投入,不是一次性投入就能解決所有問題。但最近和朋友交流,執政黨非國大贏幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。
當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,大選我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。南非隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,執政黨非國大贏甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。今天,大選在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。
當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:1)經曆了2015年去杠杆之後,整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。然而從2000年到2012年的十二年時間中,這些公司取得了-1%的收益。
漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章,深度分析了目前的整個經濟環境,流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。但是我相信,市場認為的“漂亮50”中,還是有一些偽龍頭企業。中國的“漂亮50”基本上就是消費股,所以前幾天看了廣發證券策略陳傑的報告,他直接用消費和家電的估值來做曆史對比。甚至,從美國的教訓中發現,高估值的代價就是長期消化。
無論在任何時間點,人性都很難發生質的變化。記得在2013和2014年,你和大家一談基本麵,就是輸在了起跑線。到了1972年的時候,“漂亮50”的估值都到了所謂的市夢率。2012年下半年到2015年上半年,創業板小股票的上漲讓價值投資者無從應對。
未來一旦通脹起來,將成為刺破“漂亮50”的宏觀因素。造成他們下跌的最大原因還是過高的估值。
關鍵還是看這個產品是2C還是2B的。這也讓這些公司通過很長時間的跑輸來消化高估值。
甚至在A股,完全沒有美國當年完整的“漂亮50”名單,而是隨著時間和經濟周期不同,在發生變化。這個還是好的,像零售龍頭JCPenny下跌了71%,跑輸市場68個點。如果一個公司真的能夠不斷獲得市場份額,在一個市場化環境下獲得集中度提高,那麽他們應該獲得估值溢價。這些公司包括鼎鼎大名的沃爾瑪,微軟,輝瑞等。我們再來看看“漂亮50”源頭美國當年的紅大背景:高增長,低通脹。如果2B,結合好的產品,也能提高集中度(類似於海康)。
而另一個美國成長股的黃金期90年代網絡股泡沫的宏觀大背景也和那時候很像。長期看,隻有兩點是不變的。
而事實上,除了茅台,老板這些企業,很多公司的護城河還沒有那麽深在A股,“漂亮50”更類似於一種標簽,對應的是能夠長期業績增長的好公司。不僅僅有消費,還有醫藥,機械,科技,化工,金融等等。
一旦市場所有人都買滿了,這些股票也就見頂了。那時候企業最好不要賺錢,因為互聯網的特征就是免費。
我看到廣發證券策略陳傑的研究中也提到,1973年6月開始美國通脹起來,經濟增速再次下滑,進入了典型的滯脹周期。我們A股的投資,在過去幾年也在經曆這種輪回。首先,中國的“漂亮50”和美國的“漂亮50”完全不同。但是之後的上漲可能更多來自於泡沫中的遊泳了。
而當初標普500平均的市盈率為33倍。中國“漂亮50”未來的分化和泡沫演變我認為中國的“漂亮50”模式已經進入了泡沫階段,未來的發展將延續任何一次泡沫的演變和發展,也就是索羅斯說的BoomtoBurst。
比如“漂亮50”中的龍頭股IBM(當初的代號是IBuyMoney)股價在那段時間下跌了21%,跑輸市場13個點。在A股的“漂亮50”基本上是白酒+家電,再疊加海康,歌兒股份這類電子股。
中國的“漂亮50”更集中在消費屬性的領域。美國在90年也有過一次新“漂亮50”炒作。
但是沒有人計算過到多少估值是合理的,甚至這些企業的市值天花板在哪裏。比如一些醫藥,比如地域性強的白酒。在美國的60年代,正好從之前的戰後重建過度到80年代的嬰兒潮消費,經濟增長模式在發生比較大的變化。市場從相信故事轉向相信業績,但是這種業績並不對應估值。
但是在許多行業,其實不完全市場化這其中所需要的行政環境、商業環境,是最大的問題。
如此,用孵化器的模式為產業園區試探新的發展方向,用孵化器的模式吸引民間資本又為房地產續命兩年。2016年更是成長到4200家,整個行業可以說火爆異常。
好在,在一波洗牌後,有潛力的孵化器們早已開始默默整並,北上廣一二線城市的入駐率也應聲拉起、好看了許多。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
相关阅读
- 絕地求生吸金55億過半來自亞洲
- 非法接種HPV疫苗事件通報
- 天津市最大民企“二代”正式接班:張君...
- 黃聖依:做家人的造型師是件開心的事
- 秦俊傑闞清子諜戰劇《信仰》開機,秦俊傑為戲學習洗膠片
- 亞馬遜中國官網掛了?回應:技術部門已著手處理
- 唐雎不辱使命是個大牛皮
- 希望工程觸動無數人的照片主人公們後來怎麽樣了?
- CBA下季新賽製:常規賽4組循環 增至46輪
- 吳亦凡打卡的麵館被整改
- 死去的寵物狗可以克隆"複活"嗎?
- 唐嫣江疏影都愛穿的“心跳裙” 有什麽誘惑力?
- 李彥宏夫婦或成"老賴"?一作家較真兒申請執行
- 人間 | 淘寶來了,線下批發店就死了
- 騰訊公布2018年第四季度及全年業績
- 28日京二手住宅網簽621套
- 母親微笑行動拯救唇齶裂兒童
- 南非洪水過後垃圾“占領”德班港 觸..
- 點進來教你五一怎麽浪
- 海南假宮頸癌疫苗續:涉事醫院主要負責人已被停職
- 文武雙全的李建成被抹黑成了小醜
- 終於不否認了!樸有天承認吸毒:我害怕自己就此放棄
- 三度缺席白宮記協晚宴 特朗普又罵媒體
- 痛失萊納德換來坑羅讚,馬刺被GDP慣壞了,波波也脫離了時代,聖
- 解答所有佛學疑問《佛祖都說了些什麽 》
- 華帝股份2018年營收60.95億元 線下渠道收益同比下降
- 西南聯大與梅貽琦日記
- 孩子的智商能靠這種辦法看出來?
- 楊冪baby倪妮李念穿無袖連衣裙那麽美!還不是因為她們沒有拜拜肉
- UZI直播用IG冠軍卡莎皮膚
- 宮廷瑞獸登上3X3黃金聯賽 幽默化解無球尷尬
- "玩"是給孩子最好的獎勵之一
- 世錦賽丁俊暉次階段反擊贏六局 9-7反超特魯姆普
- 《問道》13歲周年大服開啟
- 男子買跑步機給兩隻狗鍛煉:白天忙於上班
- 《複聯4》導演羅素兄弟po
- 領克寶馬碰撞測試獲高分
- 男子打造卡車泳池 把海灘度假搬回家
- 實拍:城管粗暴鏟翻老太菜攤
- 告別低效,人人必備的聰明工作法
- "玩"是給孩子最好的獎勵之一
- 一季度iPhone銷量仍下滑
- 此生無悔入漫威,輝煌過後終落幕 !
- 持續逃離“三四線”日本住宅空置率創新高
- 奧迪e-tron Sportback假想圖曝光
- 我國規劃新一代長征火箭型譜 重型火箭於2030年首飛
- 家居幫幫忙 入戶第一道坎
- 三大通信運營商布局試驗網:5G全麵商用還要多久?
- 絕地求生冠軍聯賽春季賽
- 韓首次開放非軍事區道路:鐵絲網掛"地雷"警示標誌
- 海棠花溪:繁花似錦,正是一年花好時
- 紀連海帶您見證中國酒文化的變遷史
- 揚州瘦馬:二十四橋邊的淒慘群體
- 宿州市長:每天看10次大氣質量才踏實
- 54年第一人!馬龍4-1瑞典黑馬 加冕世乒賽三連冠
- 流氓性格的劉邦何以運氣超好
- 快遞員誤把充氣娃娃當女屍 民警現場哭笑不得
- 世園會開幕!請收好攻略
- 爆笑!花臂老爸給女兒換尿布
- 深度:波波維奇的神奇魔方